剪映的估值，因为有pRE-Ipo轮融资，估值最为清晰，毫无争议：

    融后估值为156亿美元，1100亿人民币。

    西红柿刚并购快看漫画，估值也很清晰，并购后，总估值82亿美元，574亿人民币。

    其他三项，只能模糊估值。

    在思雨文化之前，没有哪家直播电商融过资，没有先例。

    直播电商，是刚爆火的电商形态，没有市盈率可以参考。

    而且，1300亿只是GmV，不知道纯利润多少。

    只能结合m企业的市盈率，来粗略判断。

    假设思雨文化的电商业务，盈利率为11%，纯利润为143亿。

    加上商单、商演、代言此类传统业务收入，估计在25亿左右。

    两者合起来168亿。

    2020年，资本市场给多家m企业融过资 。给出的平均市盈率为26倍。

    那思雨文化的电商+m业务的估值，在4368亿人民币左右。

    思雨影视，也不好估算。

    思雨影视手里有春节期间即将上映的《有风的地方》；

    有正在拍摄的超级爆款《剑来》；

    还有六、七部准备进入拍摄周期的剧集。

    核心业务，全部没有上线。

    这一块，简单按其总投入，算30亿。

    其制作的已上线的短剧，并入红果剧场计算。

    红果剧场，又是个让人头疼的新鲜玩意，没有对标对象。

    在红果之前，没有纯粹的短剧平台，它是开天辟地第一家。

    业态最相近的，是爱妻姨、优酷、芒果这类平台。

    优酷被阿里私有化，数据不公开，就用爱妻姨对标计算。

    爱妻姨，目前的dAU为9000万左右，市值为118亿美刀。

    红果的dAU，在2100万，为爱妻姨的23%。

    简单类比，红果的估值在28亿美刀，196亿人民币。

    剪映1100亿，西红柿574亿，m电商4368亿，思雨影视30亿，红果196亿。

    合计6268亿。

    记者多次强调，所有业务数据均为估算。

    因直播电商和短剧均为全新业务，完全没有参考，甚至可以用“猜测”来形容。

    而且，6868亿，还不算思雨创投投出的45笔投资的股权价值。

    也不算汉唐文化、绯魅绮、李梓柒等品牌的品牌价值——暂且略掉。

    司雨占思雨文化的股份，为37%左右。

    计算得出，其身家为2319亿——和胡润给的数字大差不差。

    记者最后给出三点总结：

    一，司雨两千多亿身家，不等于确定财富，非上市企业的估值，有多重不确定性。

    主要因为：直播电商、红果剧场两大核心板块均属于“新兴业态”。

    ——既无可参考的资本估值模型，也缺乏公开透明的财务数据支撑。

    直播电商1300亿GmV中，真实盈利率、流量投入、主播分成、供应链成本等均未公开。

    盈利模式和传统m差异显着。

    用m企业26倍市盈率倒推，本身就存在主观偏差。

    红果剧场，是全球首个纯短剧平台。

    2100万dAU的用户粘性、付费转化率等关键数据未披露。

    28亿美元的估值，是“行业类比下的推测”，而非精准计算。

    二，股权结构与关联业务的模糊性。

    司雨在剪映、西红柿等子业务中的持股，并非简单粗暴的37%。

    存在融资后的股权稀释——具体财务数据不明。

    思雨创投的45笔投资，汉唐文化等品牌的无形资产未计入估值。

    这些资产，可通过股权分红、品牌协同影响司雨的实际财富。

    三：估值波动：市场环境与业务进展的强关联性。

    非上市企业的估值，高度依赖“未来预期”。

    思雨文化的核心业务，均处于快速变化的赛道中，任何变量都可能导致估值大幅调整。

    分析完司雨，记者把司雨和章一鸣，放在一起对比，专门写出一小篇分析文章，核心大意是：

    字符跳动和思雨文化：

    均是全球顶级未上市独角兽，均是华国头部互联网企业，均未公开核心财务数据。

    均是所在赛道的“创新者”，缺乏可类比的上市企业，估值逻辑均以“行业属性+业务数据”为核心。

    估值的本质，是“用成熟赛道的指标，适配新兴赛道的企业”，存在主观假设成分。

    面临相似的风险：行业竞争加剧、监管政策变化.......

    均处于“高增长、高潜力”的赛道，未来估值提升与财富增长，为大概率事件。

    而两位全球顶级非上市科技企业掌舵者——司雨和张一鸣的财富，均是“股权估值的纸面财富”。

    财富与企业的未来，深度绑定。

    既享受着赛道红利带来的光明前景，也承受着非上市属性带来的风险.......

    ........

    ——全球顶级非上市科技企业掌舵者，这个称呼，被同时放在司雨和章一鸣头上，闪闪发光。

    胡润财富榜的话题，顺利挤掉巧手上市的新闻，成为热搜榜首。

    而司雨和章一鸣的对比新闻，更是热点中的爆点。

    无论专业财经媒体，还是科技自媒体，均撰写出大量相关文章，传遍全网。

    有一类观点是：

    看起来，思雨文化和抖音，互相成就；

    实际上，思雨文化是抖音的乙方、内容供应商，发展前途远不如字符。

    司雨财富的含金量，远远比不上章一鸣。

    甚至可以说，司雨的前途和钱景，攥在章一鸣手里。

    赞成这个观点的人不少。

    放以前，江凡估计也会赞成这个观点。

    和司雨深夜长谈过之后，其想法彻底转变。

    司雨绝不是寄人篱下的人，不可能把鸡蛋放在一个篮子里，由人掣肘，任人拿捏。

    所以，他的龙播项目，一定要成功。

    江凡不知道，司雨早有计划，早早就参股干出视频号。

    如果和抖音合作的好，就一直合作。

    如果合作不好，随时可以全面倒向视频号，甚至巧手。

    巧手的dAU，目前比抖音少两个亿。

    加上思雨文化的网红天团，正好掰一掰手腕。

    未尝没有反超抖音的可能。

    抖音、巧手、视频号，司雨甚至可以凭借天量网红筹码，在三家平台里反复横跳。

    玩一手漂亮的纵横捭阖、合纵连横。

    当然，这是最后的选择，是备胎计划。

    抖音不想失去思雨文化，巧手无比迫切的希望得到思雨文化。

    巧手上市后，司雨给苏华和poNY马发去恭贺信息。

    苏华热情邀请司雨回京小聚，并问：“白静和刘思怡，啥时候在巧手开直播？”

    巧手一姐白静，至今没有在巧手挣一分钱，没有任何商业化动作。

    头部带货主播刘思怡，同样如此，任由辛巴家族在巧手横行无道。

    这两位，随时可以在巧手开启商业化。

    旗下几百名千万粉网红，也随时可以入驻巧手，双平台、多平台运营。

    给抖音一个颜色看看。

    司雨手里的筹码，奇货可居，多着呢.......

    在江凡苦苦分析司雨的谋划和龙播项目的前途时，在铺天盖地的财富解读新闻中。

    司雨正在魔都，和砍多多黄真、极兔速递老总李介，把酒言欢。

    见过江凡后的第二天，司雨飞到魔都，参与极兔速递的b+轮融资会议。

    本次会议，思雨文化极其重视，鲁明银、徐然都来了。

    上午，徐然代表公司签字，投出1.8亿美刀。

    下午，鲁明银代表公司签字，和极兔速递签下战略合作协议。

    成为极兔第二家战略合伙伙伴——第一家是砍多多。

    拿到和砍多多一样的超级优惠发单价。

    临近春节，事务繁多，签完两份合同，鲁明银、徐然火速飞回湖城。

    司雨留下来，和黄真、李介等多位步步高系的大佬聚餐。

    翌日上午，司雨来到黄真办公室，就龙播项目密谋两小时。

    中午，黄真喊来贺副总裁、营销总裁等几位司雨熟悉的老朋友，简单吃工作午餐。

    下午，司雨一飞机飙回大京。

    翌日下午，二月5日，离春节7天。

    司雨带着春节礼物，来到抖音。

    礼物一式四份，每份两瓶霸王醉、两条1916香烟、两盒恩师特级云雾茶、两瓶神农架野生蜂蜜。

    单份价值6000元。

    礼轻情意重，每次春节都送，是个意思。

    不论男女，章亚男总裁、韩佑、唐弘扬、贾宇迪，一人一份。

    司雨没见过新总裁韩佑，由唐弘扬领着，来到他办公室。

    一番热情的寒暄后，三人在会客沙发上坐下，聊春节宣推活动。

    今年的春节联欢晚会，依然是抖音和巧手的主战场。

    去年是巧手，今年被抖音强力拿下。

    抖音成为2021春晚独家红包互动合作伙伴，宣布将发出20亿红包。

    春节专题宣推活动，已经开启。

    抖音联合文旅部，以“云游合家欢，就地过大年”为主题，联动多个旅游景区，陆续开展户外直播。

    思雨文化旗下多位艺人都参与其中。

    包括三美、丁真等二十多人。

    丁真，是去年爆红的草根达人，刚露头的时候，便被川省分公司收入囊中。

    在公司运作下，他成为甘孜州旅游大使。

    也是抖音这次活动里的金牌导游之一。

    巧手这边，不甘示弱。

    于2月2日，开启为期26天的“超级播”全明星直播大秀。

    集结周姐轮、陈伟霆、林更新等近百位明星，直播内容和形式丰富多样。

    涵盖晚会、脱口秀、乐综、演讲、二次元等领域，看直播就有机会获得海量红包福利。

    巧手在去年5月，与杰威尔音乐达成版权合作，获得周姐轮全部歌曲及 mV 的短视频平台授权。

    周姐轮首个中文社交媒体账号 “周同学” 在巧手开通，官宣入驻。

    这一招打的抖音措手不及，相当被动。

    今年春节，周姐轮成为巧手宣推活动的急先锋。

    带着一帮明星，和抖音打的有来有回，平分秋色。

    聊完春节宣推，接着聊巧手上市。

    这是全互联网人津津乐道的大事。

    巧手居然成为华文互联网第五大公司。

    如果抖音独立上市，仅凭抖音便能成为第三大，超越巧手。

    聊到半途，端起茶杯喝茶的时候，司雨冷不丁问：

    “哦，忽然想起来，我司运营部反馈，说某些头部达人的数据，出现明显下滑。”

    “这个下滑与作品质量无关，好像是推流方面的问题，你们这边调整算法了吗？”

    司雨必须点一下。

    黎彬反馈，今日，推流系数下调的打击面，好像越来越大。

    从头部达人，慢慢扩散到3000万粉的达人，有继续下探的趋势。

    特别是在直播间推流方面，感觉愈发明显。

    韩佑和唐弘扬心里一惊，没想到思雨文化的嗅觉如此敏锐。

    他们的动作，已小心小心再小心，谨慎谨慎再谨慎，依然被迅速察觉到。

    这还是章总裁一力坚持“温和”，韩佑左右权衡的结果。

    司雨微笑不语，等他俩接招。

    司雨和唐弘扬关系好好，刚才两人私下在一起单聊二十分钟，没有问，却当着韩佑面问。

    显然想公对公，免得他难做，该咋说就咋说。

    唐弘扬早就预料到有这一天，肚子里早有腹案。

    “我司在尝试性、实验性的调整推流算法，对中小创作者给予流量扶持。”

    “流量盘子只有这么大，给新人的多了，给老人的就少。以往的推流力度，可能会受一点点影响。”

    司雨含笑回道：“好像不是一点点哦？有下降15%这么多。”

    唐弘扬尬笑：“只是实验性尝试，春节期间的特别调整，后续根据反馈动态实时调整。”

    韩佑眉头微皱，对唐弘扬的回答略有不满：

    这个答案，会给对方政策有可能调回来的错觉。

    但，削藩是抖音的基本国策，不容动摇。

    韩佑淡淡在旁边补充道：

    “我司还推出一系列中小创作者的扶持计划。希望百花齐放，多点开花。”

    “推流政策的调整，应该会常态化，会持续深入，这是大盘的变化，并非针对某一家公司......”